美国Arizona州立大学的Hendrik Bessembinder教授2017年做过一个研究，分析了1926年到2006年，90年来美国股市全部的上市公司，总共有25332家，结果发现，其中有24240家上市公司基本没有创造价值，它们占到了约96%的比例。表现最好的1092只股票，数量虽然只有总数的4%，却创造了所有的新增价值：而其中最优秀的90只股票，占比只有0.3%，创造了美国股市总财富的二分之一。好机会少，但真正的好机会，最优秀的那些公司，比我们想象和以为的还要少。价值投资，应该要努力找到那些最优秀的公司，以合理的价格买入，长期持有。公司越优秀、买入价格越合理、持有时间越长，收益越丰厚。这为Robert Zhang 环球100股票指数的设立，提供了坚实的理论和实际操作基础。
《The Little Book that beat the market》股市稳赚这本书中，Joel Greenblatt 创建了一个神奇公式，也就是return on capital= EBIT/(net working capital + net fixed assets)资本收益率= 息税前利润/（净运营资产+固定资产），earnings yield= EBIT/ enterprise value股票收益率=息税前利润/企业价值。这两个理论就是好公司+便宜公司=性价比最高的股票。Joel Greenblatt设立的对冲基金，用这个公式，20多年的年化收益高达40%。我们运用到中国A股市场，同样适用，从2005年五月至今，年化收益19%,大幅跑赢沪深300的年化收益9%和上证综指的6%年化收益。这实际上是一个EVA概念，很多公司看起来有利润，但当把股权成本核算进去之后，公司的利润就是负值了。ROIC大于WACC，一家公司才创造经济利润，这是投资世界的物理法则。
任何一家公司的运作，最后都会反映到四张表上，资产负债表，利润表，现金流量表和股权结构表。三高三低的企业从某种意义上讲就更有投资价值，比如ROE高，ROA高就是结果，证明这家公司一定有某种意义上的竞争优势，公司赚了很多钱。现金分红和股票回购高，证明股东回报做的好。三低，低PE，低PB，证明股价便宜。低价发行期权的概率低，证明管理层没有从其他股东口袋里面掏钱。这个三高三低的选择方法和EVA的本质是一样的，证明公司创造了经济价值。
美国传奇基金经理Bill Miller 也试图建立一个20到40只股票的ETF，以数年为时间维度，力求打败标普500。但是Bill Miller 的这个指数有一定的缺陷，就是挑选的股票仅仅在美国市场。但也证明了美国顶级的基金经理同样有思路建立一个ETF打败指数的设想，和我的想法一致。我在实际操作中，绝不是无脑选出按照公式挑出的公司，必须要做一些改良和优化。比如按照上面的公式和EVA指标，很多银行股肯定可以入选，但我们实际运作中基本没有挑选，因为这些银行股的财报并没有反映出真实的系统性风险。
我们挑选了全球金融市场上最优秀的100家公司，做了一个模拟指数，基金总额100亿美元，一只中型基金，每半年调整模拟指数成分股。我们深信Robert Zhang 环球100股票指数，长期来看，可以击败沪深300，香港恒生指数和标普500，及纳斯达克指数。
挑选标准：
一流的商业模式
一流的企业文化
极高的护城河，可以持续产生经济利润EVA。
广阔的市场前景
价格没有极度高估
Robert Zhang 环球100股票指数的优势，把全球最优秀的公司，按照资本收益率和便宜程度排名，这个指数实际上也是基本面分析和量化策略的完美融合。一个指数，投资全球最优秀的100家公司。 下面是Robert Zhang环球100股票指数挑选出来的100家公司中，其中的三十家列表：
腾讯0700
贵州茅台
五粮液
长江水电
片仔癀
招商银行
网易
阿里巴巴
拼多多
京东
港交所
苹果APPLE
亚马逊
BERKSHIRE HATHAWAY
UNH
Disney
Microsoft
VISA
MasterCard
MCO
UPS
WMT
COST
PM
ABT
TESLA
CRM
NKE